美國股市上週因長期公債殖利率飆升而回檔，本週將面臨三大考驗：即將公布的個人消費支出（PCE）物價指數、輝達財報，以及聯準會主席凱文·華許在傑克森霍爾研討會上的演說，這些事件將共同決定全球股市，特別是科技股的未來走向。
美國股市上週在長期公債殖利率飆升的壓力下，終止了連四季的漲勢。本週稍晚，三項關鍵事件將考驗美股能否重拾漲勢，包括個人消費支出（PCE）物價指數的公布、輝達的財報，以及聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）在傑克森霍爾（Jackson Hole）年度經濟政策研討會上的主題演講。
上週，隨著30年期公債殖利率攀升至2007年以來新高，美股全面下跌，其中科技股為主的納斯達克綜合指數跌幅最深，達到2.1%；標普500指數下跌1.4%，道瓊工業平均指數則下滑0.9%。半導體產業指標Philadelphia Semiconductor Index（SOX）跌幅更達5.5%。市場普遍將此歸因於地緣政治風險導致通膨居高不下、美國國債突破40兆美元的擔憂，以及科技公司為投資人工智慧（AI）而大量發行公司債等因素。
本週三（26日）將公布的7月個人消費支出（PCE）物價指數，這是聯準會衡量通膨的關鍵指標，預計月增0.1%，年增3.6%，較6月的3.7%略有放緩。扣除波動較大的食品與能源價格後的核心PCE物價指數，預計月增0.2%，年增3.3%。過去五年來，美國的年度PCE通膨率一直遠高於聯準會設定的2%目標，市場對持續高通膨的擔憂未減。
傑克森霍爾年度經濟政策研討會將於本週四至週六舉行，凱文·華許將於週五（28日）發表上任後首次主題演講。投資人正密切關注他將如何應對經濟指標、哪些變化會引發政策行動，以及他將運用何種貨幣政策工具。自上任以來，華許強調價格穩定，但未明確指出升息條件，導致貨幣政策不確定性增加。市場分析預計，他將著重闡釋其改革議程，即減少前瞻性指引並增加聯準會政策彈性，而非提供具體的利率信號。
輝達的財報預計將於本週三盤後公布，被視為能重新點燃AI類股熱情的關鍵變數。輝達不僅是一家半導體公司，更已成為整個AI投資週期的風向球。其晶片帶動的資料中心投資熱潮，將大量資金引導至半導體、電力、基礎建設及金融市場。若輝達財報未能帶來積極提振，半導體與AI類股的疲軟可能持續，進而限制標普500指數的漲幅。Freedom Capital Markets首席市場策略師傑伊·伍茲（Jay Woods）指出，若市場最終能上漲到8000點，輝達將是主要帶動者。
本週市場將面臨一項嚴峻考驗，即AI投資熱潮與高利率環境能否並存。即使輝達展現AI投資需求的韌性，PCE數據和華許言論所帶來的升息壓力，仍可能對股市造成負面影響。反之，若通膨出現降溫跡象，且華許能增強市場對聯準會應對通膨的信心，近期受到動搖的風險資產情緒有望恢復。